Свой вопрос.
Следующий шаг.

Материалы 51–100. Вернуться в каталог

51

Акции и компании

Выручка и уровни прибыли: какие расходы уже вычтены из каждой суммы

Выручка, валовая и чистая прибыль описывают разные ступени результата. На условной схеме показываем, почему название строки важнее одной большой цифры.

3 мин чтения

↗52

Акции и компании

Маржа и наценка: почему одна торговая разница даёт разные проценты

Купили за 100, продали за 150: наценка и доля разницы в выручке окажутся неодинаковыми. Всё дело в том, какую сумму принимают за основу.

3 мин чтения

↗53

Акции и компании

Квартал и накопленный итог: как не перепутать периоды в отчётности

Результат за девять месяцев нельзя напрямую назвать результатом третьего квартала. Показываем, как читать подписи периодов и когда допустимо вычитать показатели.

3 мин чтения

↗54

Акции и компании

P/E: почему отношение цены к прибыли не обещает срок окупаемости

Показатель P/E связывает цену акции с выбранной прибылью на неё. Разбираем расчёт и объясняем, почему число 12 не становится гарантией вернуть деньги за 12 лет.

3 мин чтения

↗55

Акции и компании

P/B: почему цена ниже балансовой стоимости не гарантирует выгодную покупку

Отношение цены акции к балансовому капиталу полезно только вместе с пониманием его состава. Показываем расчёт и границы привычной идеи «дешевле единицы».

3 мин чтения

↗56

Акции и компании

ROE: почему рентабельность капитала может вырасти при той же прибыли

Одна прибыль, отнесённая к разным величинам капитала, даёт разные проценты. Объясняем, что показывает ROE и почему его рост нужно разбирать по причинам.

3 мин чтения

↗57

Акции и компании

Долг к капиталу и долг к активам: почему важно проверить обе части формулы

Похожие коэффициенты могут различаться и знаменателем, и составом долга. Считаем два отношения на одном условном балансе и уточняем границы сравнения.

3 мин чтения

↗58

Акции и компании

Покрытие процентов: почему прибыль в формуле ещё не является деньгами на платёж

Коэффициент покрытия процентов сопоставляет два показателя за период. Разбираем, что означает «четыре раза» и какие обязательства эта дробь не охватывает.

3 мин чтения

↗59

Акции и компании

Свободный денежный поток: почему у FCF нужно читать определение

Название звучит так, будто сумму можно целиком отдать владельцам. Но расчёт FCF может не вычитать некоторые обязательные платежи, а разные источники используют разные формулы.

3 мин чтения

↗60

Акции и компании

Чистый оборотный капитал: почему положительная сумма не равна готовым деньгам

В краткосрочных активах могут лежать запасы и неоплаченные счета покупателей. Проверяем, почему их превышение над обязательствами ещё не решает ближайший денежный платёж.

3 мин чтения

↗61

Фонды и индексы

Расчётная стоимость пая: как размер фонда превращается в сумму на одну долю

Общая стоимость фонда и стоимость одного пая измеряют разное. Разбираем формулу и показываем, почему приток новых денег сам по себе не обязан повышать цену каждой доли.

3 мин чтения

↗62

Фонды и индексы

Премия и дисконт к стоимости пая: почему расчёт и биржевая цена различаются

Пай с расчётной стоимостью 100 рублей может иметь иную биржевую котировку. Объясняем, к чему относятся премия и дисконт и почему они не являются обещанием прибыли.

3 мин чтения

↗63

Фонды и индексы

Накопление и выплаты дохода фонда: где искать полный результат владельца

Доход может остаться внутри фонда или поступить владельцу деньгами. На двух условных вариантах показываем, почему одного графика стоимости пая для сравнения недостаточно.

3 мин чтения

↗64

Фонды и индексы

Расходы внутри фонда: почему отдельного списания у владельца может не быть

Вознаграждение и другие расходы могут уже уменьшать расчётную стоимость пая. Показываем, как один расход отражается внутри фонда и почему его оплату нельзя считать повторным удержанием.

3 мин чтения

↗65

Фонды и индексы

Активный и индексный фонд: какую задачу решает способ управления

Один управляющий выбирает позиции по стратегии, другой стремится воспроизвести ориентир. Разбираем, что это меняет в оценке результата и чего не обещает ни один подход.

3 мин чтения

↗66

Фонды и индексы

Разница с индексом и ошибка слежения: почему это два разных показателя

Фонд может стабильно немного отставать или отклоняться от индекса то сильнее, то слабее. Объясняем разницу между размером итогового отставания и его изменчивостью.

3 мин чтения

↗67

Фонды и индексы

Синтетическое следование индексу: почему фактические бумаги могут быть другими

Иногда фонд получает нужный рыночный результат через договор обмена доходностями. Разбираем один такой механизм и дополнительный вопрос к надёжности другой стороны.

3 мин чтения

↗68

Фонды и индексы

Фонд фондов: как проверить два уровня расходов без двойного счёта

Верхний фонд может владеть долями других фондов. Их расходы способны влиять на результат вместе с собственной платой верхнего уровня, но простое сложение всех видимых чисел не всегда верно.

3 мин чтения

↗69

Фонды и индексы

Дневное плечо фонда: почему удвоение дня не равно удвоению результата срока

Фонд с целью «два дневных изменения индекса» может за несколько дней дать иной результат, чем удвоенный общий процент индекса. Разбираем это на двух условных торговых днях.

3 мин чтения

↗70

Фонды и индексы

Пересмотр индекса: почему состав индексного фонда может меняться

Следование правилам не означает неизменный список компаний. Объясняем даты отбора, объявления и применения нового состава и связь этих событий с действиями фонда.

4 мин чтения

↗71

Облигации

Доходность к погашению: какую задачу решает расчёт YTM

Купонная ставка не учитывает всю цену и сроки покупки облигации. Объясняем, как доходность к погашению связывает сегодняшние затраты с будущими платежами и почему это не гарантия.

3 мин чтения

↗72

Облигации

Повторное вложение купонов: почему фиксированная выплата не фиксирует весь итог

Эмитент может полностью выполнить график, а будущий доход от полученных купонов всё равно окажется неизвестным. Отделяем обязательства по облигации от условий новых вложений.

3 мин чтения

↗73

Облигации

Бескупонная облигация: откуда берётся результат без регулярных выплат

Отсутствие купона не обязательно означает отсутствие дохода. Показываем разницу между ценой покупки и погашением и объясняем, почему будущий платёж не делает рыночную цену неподвижной.

3 мин чтения

↗74

Облигации

Кривая доходности: почему на одном графике сравнивают разные сроки

Точки кривой доходности относятся к облигациям с разными оставшимися сроками на одну дату. Это не рисунок того, как одна и та же ставка обязана меняться в будущем.

3 мин чтения

↗75

Облигации

Плавающий купон: как базовая ставка и надбавка меняют выплату

У плавающего купона заранее может быть известна формула, а не сумма всех будущих платежей. Разбираем базовую ставку, надбавку и дату пересчёта на условных кварталах.

3 мин чтения

↗76

Облигации

Досрочное погашение по праву эмитента: почему купоны могут закончиться раньше

Дата окончательного погашения не всегда описывает весь срок возможного владения. Объясняем право эмитента вернуть деньги раньше и его влияние на будущие купоны и расчёт доходности.

3 мин чтения

↗77

Облигации

Кредитный рейтинг: что оценивают буквы и чего они не обещают

Рейтинг помогает разобраться в кредитном риске, но не устанавливает будущую цену облигации. Показываем, почему оценку нужно читать вместе с агентством, шкалой, объектом и датой.

3 мин чтения

↗78

Облигации

Кредитный спред: почему разница доходностей меняется отдельно от самой ставки

Корпоративная доходность может вырасти, а её разница с базовым ориентиром — уменьшиться. Объясняем два движущихся числа и отличие такого спреда от разницы цен покупки и продажи.

3 мин чтения

↗79

Облигации

Лестница облигаций: как разнести возврат номинала по датам

Несколько облигаций могут погаситься одновременно и оставить весь капитал перед одним решением о новом вложении. Разбираем календарь разных сроков и границы такого подхода.

3 мин чтения

↗80

Облигации

Конвертируемая облигация: как право обмена связывает долг с акциями

Некоторые долговые бумаги допускают обмен на акции по установленным условиям. Показываем коэффициент обмена и объясняем, почему стоимость получаемых акций ещё не равна вашей прибыли.

3 мин чтения

↗81

Акции и компании

Амортизация оборудования: почему расход не создаёт отдельную копилку денег

Покупку оборудования и распределение его стоимости по периодам показывают разными записями. Объясняем амортизацию, балансовую стоимость и отсутствие автоматического денежного запаса.

3 мин чтения

↗82

Акции и компании

Обесценение актива: почему его оценку уменьшают отдельно от амортизации

Плановое распределение стоимости не отвечает на все вопросы о ценности актива. На условном примере разбираем сравнение балансовой и возмещаемой сумм и влияние отдельного уменьшения.

3 мин чтения

↗83

Акции и компании

Капитальные затраты и расход периода: почему одинаковый платёж по-разному виден в прибыли

Сумма перевода ещё не определяет расход текущего года. Сравниваем приобретённый долгосрочный ресурс и уже использованную услугу, сохраняя различие учёта и движения денег.

3 мин чтения

↗84

Акции и компании

Оценочное обязательство: почему неизвестная точная сумма не означает отсутствия долга

Часть обязательств приходится оценивать до окончательного расчёта. Показываем признание, выплату и пересмотр остатка, не превращая оценку в спрятанный денежный резерв.

3 мин чтения

↗85

Акции и компании

Консолидированная отчётность: почему внутренние продажи группы нельзя просто сложить

Материнская и дочерняя компании могут продавать друг другу. Разбираем, почему при представлении группы как единого бизнеса внутренний оборот исключается из общего результата.

3 мин чтения

↗86

Акции и компании

Неконтролирующая доля: почему прибыль группы не целиком относится к владельцам материнской компании

Контроль дочерней компании не обязательно означает владение всеми её акциями. На простой структуре показываем прибыль группы и части результата, относящиеся к разным владельцам.

3 мин чтения

↗87

Акции и компании

Разводнённая прибыль на акцию: почему меняется не только количество акций

Для условной конвертации долга недостаточно просто добавить акции в знаменатель EPS. Показываем согласованную поправку прибыли и объясняем границы этого отчётного сценария.

3 мин чтения

↗88

Акции и компании

Денежный цикл: как запасы и отсрочки связывают деньги во времени

Между оплатой поставщику и расчётом клиента может пройти больше времени, чем кажется по одной дате продажи. Разбираем календарь товара, задолженности и оплаты.

3 мин чтения

↗89

Акции и компании

FIFO и средняя стоимость: почему себестоимость проданных товаров может различаться

При разных ценах закупки нужно распределить общие затраты между проданным товаром и остатком. Сравниваем два способа на одной партии без изменения реальных денег.

4 мин чтения

↗90

Акции и компании

Аванс покупателя: почему деньги уже пришли, а выручка может появиться позже

Предоплата увеличивает денежный остаток, но компания ещё должна выполнить договор. Разбираем, как по мере исполнения меняется обязательство перед покупателем и возникает выручка.

4 мин чтения

↗91

Акции и компании

Чистый долг: какие деньги вычитают из заимствований и почему это важно

Долг и денежный остаток можно сопоставить, но сначала нужно определить состав обеих сумм. Разбираем, как ограничения доступности меняют выбранную аналитическую разность.

3 мин чтения

↗92

Акции и компании

Стоимость бизнеса EV: почему капитализацию дополняют долгом и деньгами

Рыночная оценка акций и оценка операционного бизнеса отвечают разным вопросам. Показываем простой переход между ними и поясняем границы формулы EV.

3 мин чтения

↗93

Акции и компании

EBITDA: почему прибавление амортизации не превращает прибыль в деньги

EBITDA убирает из выбранного результата несколько статей, но не показывает все обязательные платежи и вложения. Восстанавливаем показатель и проверяем оставшиеся денежные задачи.

3 мин чтения

↗94

Акции и компании

EV/EBITDA: зачем согласовывать стоимость бизнеса и результат до финансирования

При разном долге капитализация компаний может различаться даже в модели одинакового операционного бизнеса. Показываем, почему EBITDA сравнивают с согласованной оценкой всего бизнеса.

3 мин чтения

↗95

Акции и компании

P/S: почему одинаковая выручка не означает одинаковую прибыль

Положительный коэффициент цены к выручке можно получить и у прибыльного, и у убыточного бизнеса. Разбираем, какую информацию дробь показывает и какие расходы оставляет за её пределами.

3 мин чтения

↗96

Акции и компании

ROIC и ROE: почему результат всего вложенного капитала отличается от результата собственного

У операционного бизнеса и акционеров различаются основа прибыли и база капитала. На согласованном примере показываем, почему два процента нельзя подменять друг другом.

3 мин чтения

↗97

Акции и компании

Свободное обращение акций: почему free float отличается от общего количества

Не все выпущенные акции одинаково учитываются в доступной рынку доле. Разбираем условный отбор, скорректированную капитализацию и отличие расчётной доли от готовых заявок на продажу.

3 мин чтения

↗98

Акции и компании

Первичный и вторичный рынок: кому поступают деньги за покупку акции

Новая акция и уже существующая могут выглядеть похоже в портфеле, но путь денег при покупке различается. Разбираем привлечение средств компанией и расчёт между владельцами.

3 мин чтения

↗99

Акции и компании

Точка безубыточности: сколько продаж покрывает заданные постоянные затраты

Из цены продажи сначала нужно покрыть переменные затраты, и лишь остаток помогает оплатить постоянные. На простой месячной модели рассчитываем необходимое количество единиц.

3 мин чтения

↗100

Акции и компании

Операционный рычаг: почему прибыль может меняться быстрее выручки

Постоянные затраты усиливают процентное изменение прибыли при движении продаж. Разбираем рост и падение на одной модели без привлечения заёмных денег.

3 мин чтения

↗

Страница 1 · Страница 2